קטגוריות — השקעות

ניהול תיקים להשקעות מתאים לאנשים שיש ברשותם חיסכון נזיל של כמה מאות אלפי שקלים וברצונם לקבל רווחים גבוהים יותר מסכומי כסף שמפקידים במוסדות הבנקאיים.
ברוב המקרים, מקבל השירות יבחר באותו מנהל השקעות אשר ינהל למענו את החיסכון הכספי שלו מתוך מבחר רב ביותר של בתי השקעות.
השוני בין בית השקעות אחד למשנהו הם עצומים והם מתבטאים בתשואות שבית ההשקעות משיג לאורך כל השנים, לנסיון של בית ההשקעות, לדמי הניהול שגובה בית ההשקעות, לאיכות השירות וכדו’.
לא ניתן להשוות ניהול תיקי השקעות בבתי ההשקעות בכללותו כי אם חייב לבדוק מהו הרכב התיק השקעות ולערוך השוואה.
זאת אומרת, שקיים מגוון רחב מאוד של אופציות לפתיחת תיקי השקעות בעוד מגוון האפשרויות הידועות הינן תיק השקעות שהינו מורכב מאג"ח בלי מניות, תיק אשר משלב בין אגרות חוב לניירות ערך בזמן שהחשיפה לאותן ניירות ערך נעה בין עשרה אחוזים ואפילו עד מאה אחוזים.
כמובן שכל אופציה הינה מורכבת מפרטים שונים ואף משוני גדול, ובדרך זו למשל פרט שמורכב כולו מאגרות חוב הוא יכול להיות מורכב מאג"ח ממשלתיות לטווח קצר או מאג"ח קונצרטיות בתשואות גבוהות מאוד.
רמת הסיכון והשינויים בתיק ההשקעות הן גדולות מאוד בין תיק אחד למשנהו.
בית השקעות או לחילופין מנהל השקעות לא יכול להתחייב לתשואה כזו או אחרת שתיק ההשקעות ירכוש במהלך העסקים הרגיל.
נקודה חשובה בבחירת מנהל השקעות היא דמי הניהול הנגבים עבור החזקת התיק.
העמלות אשר נגבות מהלקוח הינם הרווחים שלוקח בית ההשקעות לצורך השירותים של ניהול ההשקעות והייעוץ שבית ההשקעות מעניק לקליינט.
דמי הניהול הינם נגבים בד"כ אחת לחודש או לרבעון כשהם מחושבים כאחוז מסויים משווי תיקו הכללי של הלקוח, כך לדוגמא אם שווי תיק ההשקעות הינו בשיעור של מיליון שח ודמי הניהול השנתיים הינם אחוז, הרווח של בית ההשקעות יעלה על עשר אלף ש"ח בשנה.
מלבד זאת, בדמי הניהול קיימים עמלות נוספות – כאשר תיק ההשקעות מצוי בבנק שאתה משתייך אליו בשם חשבון ההשקעות הקיים אצליך, אתה תהיה חייב לשלם דמי אחזקת חשבון הנגבים כאחוז מסוים משווי התיק או אפילו עמלת ניהול מינימאלית.
עמלה זו ניגבת דרך הבנק באופן ישיר ללא כל קשר מסוים לבית ההשקעות.
לקוחות כבדים לא משלמים על עמלה זו אולם בדרך כלל היא עומדת על כמה עשיריות אחוזים לשנה.
כאשר תיק השקעות הינו מנוהל למשך הרבה שנים, אז לעמלה זאת קיימת משמעות רצינית במיוחד לרווחיו של אותו התיק למשך שנים.
ככל שדמי ניהול התיק יהיו נמוכים כך, התשואה הפוטנציאלית של אותו תיק השקעות תהיה גבוהה יותר.
דוגמא טובה הינה תיק השקעות אשר מנוהל במסלול של אגרות חוב כללי ללא ניירות ערך או מניות בבורסה.
בימינו התשואות של אותן אג"ח ממשלתיות נעה סביב אחוזים בודדים ולכן אם דמי הניהול לעתים גבוהות מהרגיל, מרבית ההכנסה מהתיק הולכת לאיבוד.
טיפ – לחשיבות דמי הניהול ישנה בהחלט השפעה גבוהה על התשואה, בפרט בתיקים סולידים – תיקים עם סיכון נמוך אך יש פרמטרים אחרים חשובים לא מעט והם – הניסיון של בית ההשקעות, הרווחים שהשיג בהשוואה לחברות המתחרות בתחום ההשקעות, רמת השירות, הגודל של בית ההשקעות ובנוסף ההתרשמות שלכם באופן כללי.
מלבד זאת, אפשר לעקוב אחרי אותם נתונים של ני"ע באתר של הבורסה בת"א בקלות ובמהירות.
כדאי לקיים פגישה יחד עם מספר מנהלי השקעות בכדי שתהיו יכולים לערוך השוואה נכונה ואמיתית.
בכתבה זו אין שום המלצה מסויימת לקניית ני"ע או ייעוץ השקעות מסויים. המאמר נועד להגשת מידע כללי נטו ושלא יראה כייעוץ בנושא השקעות.

הציבור בישראל חוסך במגוון מכשירי חיסכון פנסיונים – חלקם לטווח זמן קצר-בינוי כגון קרנות השתלמות וחלקם לטווח זמן ארוך כגון קופות גמל או קרן פנסיה. נסקור בקצרה את אפיקי החיסון הללו ואת המהפך שמשרד האוצר נסה לערוך בנושא הרגיש של דמי הניהול.

קרן פנסיה – קרן פנסיה היא אחד ממכשירי החיסכון הוותיקים והמוכרים בישראל ומשלבת בין תוכניות ביטוח לבין חיסכון לפרישה. העיקרון הוא פשוט – העובד והמעביד מפרישים במהלך תקופת העבודה של עובד סכומי כסף שנגזרים משכר העובד, סכומים אילו הולכים ונצברים ובהגיע העובד לגיל פרישה – סכום הכסף שנצבר מופרש חודש בחודשו  כקצבה. קרן הפנסיה פועלת כקרן משותפת, ז"א כל סכומי ההפרשות של כל העמיתים מופרשים לתוך קרן הפנסיה.

קרן השתלמות – תוכנית חיסכון לטווח קצר – הקרן נפדת לאחר שש שנות חיסכון. היתרון המהותי בתוכנית קרנות השתלמות הוא שהקרן פטורה ממיסי רווח הון ומעניקה הטבות מיסוי שונות. מגוון קרנות ההשתלמות בארץ הוא גדול במיוחד – ניתן לבחור קרנות שמנהלות נכסים בסיכון נמוך – קרנות השתלמות שמשקיעות באגרות חוב ועד קרנות השתלמות שמשקיעות במניות. כל חוסך בהתאם לרצונותיו.

קופת גמל – מכשיר שניצב בקדמת החיסכון ארוך הטווח במשך שנים רבות. כיום קופות הגמל דומות במהותן לקרנות הפנסיה מאחר וניתן ליהנות מהכסף שייצבר רק בגיל פרישה כקצבה או כתשלום הוני. בעבר קופת גמל הייתה נפתחת לפדיון לאחר 15 שנה ונהנית מביקושים רבים. כיום צבורים בקופות הגמל מליארדי ₪ של הציבור.

תוכניות החיסכון הללו מרכזות עניין רב לאחרונה בעיקר בנושא דמי הניהול. נראה כי כיום ישנה מתקפת רגולציה של הוצר במתיכת התקשורות לעינייך דמי הניהול במכשירי חיסכון לטווח ארוך. הטענה המרכזית היא שדמי הניהול המשולמים במשך עשרות שנים הם חלק גדול ביותר בתשואה שנצברת לחוסך וככל שדמי הניהול גבוהים, כך באופן הפוך, החיסכון שנצבר לחוסך יורד. מחקרים מראים שחוסך ממוצע משלם מאות אלפי ₪ לחברות המנהלות את מכשירי החיסכון לטווח ארך במהלך תקופת החיסון ולכן זהו עיוות שצריך להשתנות. האוצר הציע כל מיני אפשרויות כאשר הנושא הוא הגבלת דמי הניהול על ההפרשות ועל הצבירה. קופת גמל יכולה להיות מנוהלת במשך 40 שנה לכן כל שבריר אחוז בדמי הניהול משפיע במאות אלפי שח על החיסכון הסופי.

מומלץ להשוואת תוכניות חיסכון לטווח ארוך הן על דמי הניהול והן על פרמטרים של מקצועיות – תשואות, סיכון, תנודתיות, יציבות של הגוף המנהל.

מהלך זה מצית מאבק בין האוצר לבין החברות המנהלות מאחר והאוצר הגביר בצורה משמעותית מאוד את הרגולציה והפיקוח על החברות ולכן ההוצאות הגבוהות נופלות על החברות ובסופו של דבר על ציבור החוסכים. מעניין היה לראות לאן הדיון ילך וכיצד יהיה השוק הפנסיוני בשנים הקרובות, מה שבטוח-  יהיה מעניין!

חברות הביטוח והחברות אשר מנהלות את חסכונות הציבור, בעיקר בקרנות פנסיה וקופות גמל מנסות לשמור סוד גדול – מיליארדי ש"ח מושקעים אצלם ללא דורש וללא בעלים, כסף זה נקרא כסף "אבוד", משמע שבעלי הפוליסות השונות אינם ידועים ואינם באים לחברות לדרוש את הכסף שלהם.
לדוגמא – אם עבדת בעבודה כל שהי לפני 15 שנה והופקדו לזכותך בקופת גמל כסף אבל אין לך שום מושג באיזו קופה וכמה – יש לך כסף אבוד היכן שהוא בין חברות הביטוח ובתי ההשקעות  לכן עליך לעשות איתור כספי פנסיה!
מסתבר שלאלפי ישראלים שוכב כסף בכל מיני מוצרים פנסיונים אבל יש להם כמה בעיות:

1. הם לא זוכרים באיזו חברה הכסף נמצא
2. הם לא זוכרים את סכום הכסף הצפוי.
3. הם לא זוכרים מה שם המוצר שהופקד אליו כסף.

במקרים רבים נצברו כספים לאנשים שהלכו לעולמם כאשר היורשים החוקיים שלהם אינן בכלל יודעים שיש כסף שהם זכאים לו על פי חוק, זאת אומרת שיתכן שלמאות אלפי ישראלים ישנו כסף אבוד השוכב בחברת פנסיה או בבית השקעות וממשיך לצבור ריביות וכמובן לשלם גם דמי ניהול גבוהים לאותו גף פיננסי ואין לו דורש. זהו מצב בלתי נסבל ובלתי סביר. כמובן שחברות הביטוח אינן עושות מאמצים מיוחדים לאתר את כל אותם לקוחות או אנשי קשר שיש להם כספים אבודים גם מבחינת משאבים, חוסר במידע עדכני, כוח אדם וגם כי מאוד נוח להן להמשיך לנהל את הכסף, לגבות דמי ניהול גבוהים (הרי אף אחד לא מפקח או בודק אותם..)לכן נוצר מצב זה.

בשנים האחרונות קמו מספר חברות המתמחות באיתור כספים אבודים ללקוחות ישראלים.

תהליך האיתור מורכב למידי ויכול לקחת כמה שבועות. אופן התהליך הוא כזה – הלקוח שמבקש לאתר לו כסף אבוד מתבקש לחתום על טופס מינוי סוכן לחברת האיתור. לאחר חתימת הלקוח על הטופס, חברת האיתור שולחת בקשות למידע – סוג של שאילתות לעשרות גופים בארץ בבקשה למידע כלפי הלקוח. הלקוח הרי מינה את החברה כסוכן מורשה שלו לכן חברות הביטוח חייבות לתת את המידע המבוקש. התהליך איתור כספים אבודים יכול לקחת כמה שבועות – צריך לקבל תשובות מחברות רבות ולנתח את מממצאים. במידה והתקבלו תשובות חיוביות, הלקוח יוכל לעביר את המוצר הפנסיוני לרשותו, לפדותו (אם ניתן ) ולקבל מושג לגבי חסכונותיו. ברוב המקרים לא ניתן יהיה למשוך את הכסף כי כיום קופות גמל הופכות לנזילות רק בגיל פרישה ואם אז הן הופכות לסוג של פנסיה תקציבית.

במקרים שלקוחות בטוחים שיש להם כסף היכן שהו אבל בסופו של דבר הם מתבדים, ניתן לקבל במקום הכסף האבוד הלוואה חוץ בנקאית מסוגים שונים.

ההרגשה כשאתה מצליח לאתר כסף אבוד היא מדהימה, כאילו זכית בהגרלת מזל.תאר לעצמך שפתאום מצאת בכיס המעיל מחורף שעבר עשרות אלפי ₪ – הרגשה מדהימה ללא ספק.

במאמר זה נעסוק בהבדלים בין מסחר בבורסה באופן עצמאי לבין מסחר בבורסות בעזרת ברוקר בחדר מסחר.
ראשית, מסחר במניות או במכשירי השקעה אחרים בבורסה טומן בחובו סיכון. לכאורה זה ברור אבל בפועל אנשים רבים אינם מודעים לכלל הסיכון ונכנסים להשקעות בסיכון שאינו מתאים עבורם ובמקרים קיצוניים גם מפסידים את כספם.
חשוב להבין נקודה זו מאחר וכל סחור בניירות ערך (מניות, אופציות, סחורות, אגרות חוב וכדומה) מתחיל או מנוסה חייב קודם כל להעריך את הסיכון המקסימאלי שהוא מוכן להיחשף אליו. במילים אחרות, עליך לדעת מהו הגבול לגובה ההפסד שיכול לקרות, ז"א כמה כסף או אחוזים מהתיק אתה מוכן לספוג.  (נהוג להשתמש בטכניקה זו באסטרטגיית מסחר שנקראת סטופ לוס שמשמעה שאם וכאשר יגיע מחיר נייר ערך מסוים בתיק ל X  – אתה תמכור אותו אוטומטית. )

לאחר הקדמה זו נכיר את אפשרויות הפעילות של סוחרים בניירות ערך:
מסחר במניות באינטרנט דרך מערכות מסחר און ליין – תוכנות מסחר של חברות ובתי השקעות, חברות פורקס ובנקים שמאפשרות לבצע מסחר מלא בסוגים שונים של ניירות ערך, בעיקר בבורסה בארץ ובמניות בחו"ל. כיום, תוכנות אליו נחשבות למורכבות ומציעות שלל אפשרויות מסחר ומידע. על מנת להפיק את המרב מתוכנות אליו עליך להכירן היטב.

כלל ברזל – לפני מסחר בכסף אמיתי אתה חייב להתנסות גם במסחר דמו. הכוונה היא מסחר שאינו מבוצע בכסף אמיתי ואין קניה או מכירה אמיתיים של ניירות הערך אלא מסחר שמדנה מה היה קורה עם היית קונה בכסף אמיתי. מסחר דמו יאפשר לך להתנסות במערכת ולהכיר את יכולותיה וחסרונותיה. רק לאחר שתרגיש ביטחון, התחל לסחור בכסף אמיתי   במניות בבורסה.

מסחר עצמאי בבורסה דורש, מעבר לידע, גם עמידה בלחצים. כשאתה פועל עצמך עם הכסף שלך, האחריות מוטלת עליך ולא על אף אחד (לא על היועץ בבנק או על מנהלי תיקי השקעות שלך. עיקר הלחץ יהיה בתקופות אדומות, משמע תקופות של ירידות ושל פסימיות בשוק, או בשפה המקצועית – שוק דובי. בשוק דובי אווירת המסחר דיכאונית ועליך לדעת זאת. כמובן שגם בשוק זה אפשר להרוויח כסף על ידי שימוש במכשירים מתקדמים (מכירת מניות בשורט, כתיבת קולים או קניית פוטים) אבל שימוש במכשירים אילו נחשב לבעל רמת סיכון הכי גבוהה ולכן מומלץ רק למקצועניים בעלי ניסיון.

מסחר במניות בבורסות בצורה אינטנסיבית דורש התעסקות מלאה, אתה צריך להיות מחובר לבורסה שבא אתה סוחר ואם לדוגמא אתה פעיל בבורסות בארה"ב, קח בחשבון שהמסחר מסתיים ב 2300 שעון ישראל.

אחריות – כשאתה סוחר לבדך מול מערכת מסחר אינטרנטית, אתה מחליט על פוזיציות ומבצע אותן לבד ללא סיוע\עזרה של בית השקעות. אתה חייב להכיר היטב את מערכת המסחר, את הבורסה שאתה סוחר ובה וכמובן את סוג ניירות הערך שאתה קונה. המגוון של ניירות הערך הוא אדיר ואם אתה לא מכיר היטב את הנייר –אל תיגע. לדוגמא אופציות על מניות בנסד"ק. בניגוד לארץ, אופציות נסחרות בכפולות של 100, יש להן זמני פקיעה שונים מהארץ והן עובדות באופן אחר.  אם קנית נייר ערך ולא הכרת היטב את חוקי המסחר בו והאפשרויות שיש לך, אתה עלול להפסיד הכול כי לא הספקת לממש בזמן או שהנייר היה חסום למכירה.

ייעוץ – כשאתה עובד מול ברוקר ומעביר לו פקודות מכירה-קניה אתה יכול להתייעץ איתו וליהנות מהניסיון שלו. קח בחשבון שהברוקר בחדר המסחר עובד על לקוחות רבים ואין לו זמן מיותר ללמד לקוחות. כשאתה מבצע מסחר עצמאי בבורסה – אתה פועל לבדך.

שפה – כשאתה סוחר מול מערכת מסחר בחו"ל, רוב הסיכויים שהיא תהיה בשפה האנגלית. אם אתה לא שולט בשפה וחשוב יותר, במונחים המקצועיים – אתה עלול להעביר פקודות שלא התכוונת אליהם.

דעה נוספת – כשאתה עובד לבדך מול מערכת מסחר, אין מי שיניע אותך מלהיכנס או לצאת מפוזיציה, אתה שפוט מתקתק על המחשב ואתה בחוץ או בפנים. כשאתה עובד מול חדר מסחר ומול דילרים, קח בחשבון שאתה יכול להיות מושפע מהם, לפעמים זה יהיה לטובתך אבל לפעמים לרעתך. עליך להגיד מראש את מערכת היחסים שלך על הדילרים על מנת להימנע ממצבים שיפעילו עליך לחץ או ישתפו אותך בדעותיהם.

לסיכום – נגענו על קצה המזלג בעולם המסחר העצמאי ועמדנו על ההבדלים בין עבודה מול מערכת מסחר לבין עבודה מול דילר בחדר מסחר. בכל מקרה, עליך לדעת שמסחר בניירות ערך טומן בחובו סיכון ולכן לפני שאתה משקיע, עליך להבין את הסיכון.

אין לראות במאמר זה יעוץ השקעות או המלצה לקניית ניירות ערך או המלצה לבצע מסחר בניירות ערך